海富通安益对冲混合A「海富通对冲基金」

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金融界基金09月03日讯 海富通安益对冲策略灵活配置混合型证券投资基金（简称：海富通安益对冲混合A，代码008831）08月31日净值下跌1.56%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0419元，累计净值为1.0419元。

海富通安益对冲混合A基金成立以来收益4.19%，今年以来收益-2.14%，近一月收益-1.19%，近一年收益-3.29%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为朱斌全，自2022年08月15日管理该基金，任职期内收益-1.66%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例4.64%）、招商银行（持仓比例2.31%）、宁德时代（持仓比例1.84%）、东方财富（持仓比例1.81%）、东方雨虹（持仓比例1.39%）、保利发展（持仓比例1.28%）、中国中免（持仓比例1.25%）、比亚迪（持仓比例1.25%）、智飞生物（持仓比例1.03%）、恩捷股份（持仓比例0.94%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2022年上半年，中美经济与政策周期继续错位。中国面临经济下行压力，叠加疫情的冲击，导致二季度经济出现快速下探，宏观政策迅速转向宽松，推出稳增长一揽子措施,随着疫情受控、政策发力，中国经济在5、6月份快速修复。海外方面，在不断的货币宽松刺激下，美国通胀水平持续抬升，俄乌冲突又进一步加剧了本就高企的通胀，同时4月受中国疫情冲击全球供应链受到较大影响，种种因素导致大宗商品价格暴涨，美国、欧洲通胀水平持续上升。美联储加息路径不断上修，带来美债收益率的大幅上升，全球资本市场在美联储收紧、俄乌冲突、中国疫情等冲击下出现剧烈波动。

A股市场整体走势如同V字型态势，风格出现明显变化。1月-4月底前，逆周期、稳增长、通胀交易的相关资产表现较好，成长、消费风格的资产快速下行。随着4月底政治局会议明确稳增长，以及上海疫情初步得到控制、充裕的流动性发挥作用，权益市场出现大幅反弹。市场风格向成长板块明显偏移。上半年A股主要指数方面，上证指数下跌6.63%，沪深300下跌9.22%，中证800下跌9.97%，中小综指下跌10.77%，创业板指下跌15.41%。分行业看，周期行业表现相对较好，煤炭上涨31.38%，交通运输、综合、美容护理和房地产分别下跌0.71%、1.46%、1.81%和2.31%；成长明显落后，电子、计算机、传媒、国防军工和环保分别下跌24.46%、23.64%、22.25%、20.05%和16.42%。

从上半年市场内部的结构看，逆周期的建筑地产和通胀交易的煤炭等大宗商品交相呼应成为市场两条主线。周期主线在一季度演绎得淋漓尽致，尤其在俄乌冲突加剧全球通胀走势的背景下，与此匹配的是相关行业上半年的业绩表现。上游价格的大幅上行部分侵蚀了中下游行业的利润。成长行业内部，高景气的新能源汽车、光伏、风电等反弹幅度明显高于景气度偏弱的半导体、计算机等。消费领域的疫后复苏主线演绎非常充分，包括白酒以及航空、酒店、免税等。市场1-4月亏钱效应明显，5、6月份赚钱效应明显，但前后风格差异明显。整个市场反映出宏观大变局下的产业升级高景气带来的红利，优势产业成为市场配置热点。

回顾上半年的业绩表现，一季度较为平稳，4月份受到上海疫情的影响，基金经历了一波快速下跌，本基金操作主要以控制回撤为主。从4月中下旬开始，量化模型开始逐步看多成长板块个股，基金开始超配电力设备、军工、汽车、电子等板块，取得了较为明显的超额收益。

报告期内基金的业绩表现

报告期内，海富通安益对冲混合A净值增长率为-0.91%，同期业绩比较基准收益率为1.35%，基金净值跑输业绩比较基准2.26个百分点。海富通安益对冲混合C净值增长率为-1.10%，同期业绩比较基准收益率为1.35%，基金净值跑输业绩比较基准2.45个百分点。因市场波动较大，股票组合跑输了基准指数。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下半年，经济复苏态势或依然延续，但幅度可能偏弱。内需、外需均有隐忧，流动性将继续维持在相对宽松的状态。出口与制造业将逐步面临外需下行的压力，地产压力仍需更多的政策智慧解决，消费的恢复继续分化，基建将是确定性最高的支撑领域。货币政策将保持相对宽松的状态，但受制于通胀上行、内外均衡等可能难以更加宽松，但剩余流动性对A股依然偏正面。

下半年，回归业绩确定性，从上游到下游，从短久期到长久期。上游原材料价格压力下半年将逐步明显，中下游盈利或将改善。产业趋势变化将是权益市场的主要驱动力。经济结构变化带来的红利较为确定，电动车、光伏、风电、储能、半导体等受益于产业趋势政策导向的行业投资机会，或更加容易把握。

随着中证1000股指期货上市，量化对冲策略将迎来新的发展机会，可匹配的现货资产扩大到中证800指数和中证1000指数的所有成分股，在使用量化模型构建投资组合时，选股范围更大，对冲策略更灵活。后市操作上，本基金将在控制回撤的基础上，力图寻找合适的股票投资机会以赚取相对指数的超额收益，并通过股指期货对冲将股票部分的超额收益转化为绝对收益。同时，本基金依然会积极参与新股、可转债的申购，努力增厚收益。（点击查看更多基金异动）