电厂会议纪要「长江电力新闻」

今天带来电厂会议纪要「长江电力新闻」，关于电厂会议纪要「长江电力新闻」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

流域电站全年发电量2269.3亿千瓦时，创历史新高，三峡发电站1118亿千瓦时，创世界纪录。实现营收578.51亿，利润总额324.79亿，净利润 265.02亿，均创历史新高。乌东德，白鹤滩电站筹建工作顺利，国际化业务重大突破，资本业务市值再创历史新高。

2020在资本市场完成了三件大事，顺利完成秘鲁路德斯83.64%股权交割；历时四年三峡水利重大资产重组，实现重庆区域配售电业务整体上市；成功发行沪伦通GDR，首次实现A G上市。

2021年将继续聚焦主责主业，坚定不移推进市场化改革，数字化转型，国际化拓展，发电，配电售电梯级化延伸，，巩固世界水电行业引领者地位。以不低于当年净利润70%的分红回报股东。

生产经营情况

概述

梯级电站发电量连续四年超2100亿千瓦时，2020年投资收益创新高超40亿，利润总额历史新高达325亿。由于秘鲁路德斯顺利完成交割，乌东德水电站首批机组投产，GDR在伦交所成功上市等原因，股价创新高。2020现金分红达159亿，长江电力股息率显著高于A股市场均值、电力行业、10年期国债收益率和MSCI中国股息率。

股东结构稳定，有596支基金持有长江电力股票，持有市值达78.2亿。境外投资者持股数稳步上升，达8.7%。整体来看，十三五规划超额完成。

2020财务表现

盈利能力持续向好。归属于母公司净利润263亿，同比增长22.07%；EBITDA达492.6亿，同比增长12.24% ；经营活动产生的现金流净额410.4亿，同比增长12.54%；加权平均净资产收益率16.71% ，比2019增长194BP；基本每股收益2020年1.1853每股，比2019增长21.05%。

2020共发生财务费用49.86亿，同比减少2.25亿；电费回收率达100%，为生产经营提供有力资金保障。

现金流保持充沛稳定，2020全年现金净流入2793亿，净流出2774亿。经营活动现金流流入662亿，流出252亿，经营活动现金流净额410亿。

2020经营业绩和亮点

电力生产及电能消纳目标超额完成，电力生产再创新高，三峡，葛洲坝，溪洛渡，向家坝四座梯级电站全年累计发电量2269.30亿千瓦时。其中三峡电站年发电量达1118.02亿千瓦时，刷新伊泰普水电站在2016创的单座水电站年发电量世界纪录。

市场营销成果显著，近五年上网电价保持相对稳定，紧跟电力体制改革步伐，成立电力销售公司。梯级电站联合调度能力持续增强，梯级水库水情24小时预报精度达98%，水能利用提高率达4.54%，2010年以来所属电站联合调度节水增发量不断提高，乌东德机组投产后开始了五库联调。

乌东德，白鹤滩水电站生产筹备和接机发电有序推进，2020年，接管乌东德8台投产机组，顺利实现首批投产4台机组“首稳百日”和已接管机组“零非停”目标，装机容量1020万千瓦，预计年发电量389亿千瓦时，2021将全面接管乌东德电站机组。白鹤滩电站，公司已经成立白鹤滩电厂，装机容量1600万千瓦，预计发电量624亿千瓦时，2021将接管首批发电机组。

投资收益屡创新高，2020年全年实现投资收益40.53亿，完成对外投资352亿，主业领域投资占91%，三峡水利打造国内配售电业务上市平台，秘鲁路德斯打造国外配售电业务上市。金沙江中游公司持续持股，提升金沙江流域联合调度能力。投资上海电力，申能股份，战略布局公司电能消纳区域。投资国投电力，川投能源，推动长江流域水库联合调度。

实现低成本债券融资，持续维持AAA主体信用评级，2020发行债券募资合计250亿，债券综合融资成本2.7%。畅通海外融资渠道，高质量完成GDR发行，发行价26.46美元/股，对应A股价格17.96元/股，创最低折价发行率7%；发行总规模 7418.59万份，对应新增A股7.42亿；总募集资金19.63亿美元。GDR发行，境外投资者占比90%，长线投资者占比94%，首次获得伦交所“绿色经济标志”认证。

2021年经营计划

一季度碳中和助推股价，一季度公司股价上涨13.44%，跑赢上证指数和公用事业指数。2021年3月12日，公司股价盘中达21.97元，市值4996亿，创历史新高。克服来水偏少的不利因素，完成寒潮和两会保电任务。一季度来水和发电量同比偏少，但营业收入同比增长5.8%，归属于上市公司股东的净利润同比增长25.3%。基本每股收益同比增长21.2%。

安全目标：梯级枢纽安全稳定高效运行，安全生产保持“零人身伤亡，零设备事故”。

经营目标：挖掘发电潜力，确保综合效益充分发挥；践行“建管结合，无缝交接”理念，统筹做好乌东德，白鹤滩水电站接机发电工作。

主要工作重点：构建以水电为核心，国际业务，投资业务，配售电，智慧综合能源和能源业务协同推进的新发展格局。

Q&A

Q: 21年是十四五开年，建党100周年，2020高利润增幅，怎么保证21年继续稳定实现业绩增长

A: 挑战还是很大，去年的来水是有史以来最好的来水，投资收益创历史新高，去年的业绩也是多项条件达到最佳的结果。面对各项不确定性，我们的措施是：1、巩固基本盘，千方百计管好大水电；2、用充沛的现金流加大投资力度；3、成立电力销售公司，应对电力市场改革，确保电价；4、拓展新空间，包括综合能源，配售电；5、内部挖潜，降本增效

Q：三峡集团及长江电力十四五规划，对雅鲁藏布江考虑布局？对水电行业展望？最新乌，白电站驻入情况的展望？

A：国家双碳目标的提出，及时调整规划，提高新能源，清洁能源目标。雅鲁藏布江流域电站我们在高度关注，根据国家规划进行安排。对三峡集团和长江电力来说，乌，白开发完后，没有现成的大规模水电资源储备，我们会拓展新空间，大力开发风电，光伏等新能源。

乌东德今年会全面投产，具体如何注入我们也在和集团持续讨论。

Q：公司一季度来水情况有多少比例受上游几个电站蓄水的影响；乌，白对下游电站的补偿效应在今年四季度能否有所体现？明年大概有多大规模的增发？特高压的建设落后于机组投产，如何消纳过剩电能；分红，留存收益的考虑？

A：公司一季度发电量同比有所减少，主要是上游水库配合白鹤滩蓄水准备，抬高了水位，一季度蓄水对发电量的影响大概是12%左右；目前五库联调，具体增发视白鹤滩的来水来定。

白鹤滩是水电站，外送通道接入国网，跨省跨区域通道可能有一定延后，在加快组织建设，不会有弃水问题。

公司章程约定每股不低于6毛5的分红；分红前会征求投资者意见，很大一部分投资者建议6毛5到7毛；考虑到资金对公司全年生产经营，投资的支持；结合整体盈利能力，资金需求，制定分红为0.7元。

Q： 公司利润基数大，成长不确定性；项目投资方面，十四五新能源投资开发的量和节奏，长江电力自身的优势，怎么保障新能源的回报率水平；股权投资，十四五对新的方向和标的的考虑。

A：十四五总基调：巩固基本盘，扩展新空间。我们在致力于打造投资平台，在国际业务发力；进一步优化配售电业务，三峡水利；进军综合智慧能源领域，探索诸多模式；打造水风光互补的运营管理平台。

关注新能源回报率水平，投资项目优中选优。

我们的股权投资91%在主业领域，首要方向在大水电，新能源产业链方向，关注地方能源平台等优质标的，以及综合智慧能源领域。

Q：随着电力市场化改革推进，电价折扣缩窄，对未来电价趋势的判断；对乌，白电价的判断？

A:国家政策来看，允许制造行业参与电力市场化交易，推进电价的降低，但电力市场改革过程中会有高峰期和低谷期，公司调节能力强，制定优化投资策略，使参与市场化的电价达到较好水平。

乌，白目前不在上市公司体内，电价机制需要到资产注入的时候披露。

储能现在是电力行业很关注的技术，这块会对电力行业格局产生重大影响。国家政策大力鼓励抽水蓄能的发展，明确了抽水蓄能的容量电价，行业格局持续向好。

三峡集团在和国家电网合作，大力开发抽水蓄能，放在建工集团体内，对我们是利好。

Q：一季度购买现金支付的劳务同比增长20多亿原因？联合调度具体规模？

A：劳务增加主要是由于并表范围的变化，一季度经营现金流减少与缴纳税费有关，2020年国家出台一系列减税，缓交税款优惠政策。

联合调度：公司一直持续推动长江流域的水库群联合调度，技术层面主要是开展流域水情的共享合作。

Q：秘鲁路德斯第一次并表后盈利能力如何？与预期是否符合？与假设是否相符，是否有变化？

A：供电区域就在秘鲁首都，占国家GDP50%以上；整体收购的，美元回报11%，去年及时受疫情影响，每个月也有1个亿的利润贡献。在我们的预测范围之内，去年受疫情影响，他营收和利润下降的百分之十几，他的业务范围在我们接手后其实是在扩大，还有30万千瓦的装机在做前期工作。

LDS收购后不会说维持现状，以他为平台，持续推动配售电业务和新能源业务，他正在进行业务整合，并在南美区域开展业务，会发展的更好。在秘鲁地区开展新能源业务，他具备在南美进行电力业务拓展的能力。

Q：今年及未来三年资本开支计划？三峡新能源IPO通过审批与未来长江电力领域的分工

A：资本支出业务2021年约200多亿，投资在新能源，综合智慧能源等与主业结合的接近200亿。两者是差异化，协同关系，综合智慧能源与现有三峡新能源业务不冲突。发电侧金沙江下游风光资源与大水电形成互补，提高电力外送稳定性和可靠性；大水电消纳侧形成与水风光互补；在其他区域会与三峡新能源沟通协调。

Q：上海电力布局综合智慧能源，申能在做储能，我们的布局？大股东三峡在和阳光电源合作制氢，公司这块布局？未来售电业务的布局？

A：上海区域是我们重要的售电区域，我们和相关的能源平台，在售电、市场化交易方面都会有很多协同，争取能源电力政策等都有互补性。我们是财务投资 战略投资

制氢已经在开始研究，对我们来说可拓展的空间很大，

售电业务的空间：长电一直在加强售电业务的布局，三峡水利、三峡电能。我们成立了销售公司，在主要的售电省市，也有相关业务的开展落地。

Q：公司一季度主要是哪几只标的的贡献？收入结构，利润结构？电价价差进一步拉大对乌东德电站外送电价是否有影响？

A:主要受电力板块普涨的影响，主要是桂冠电力；秘鲁项目一个月营收大概5亿，利润大概1亿（在疫情状态的现状）；乌东德这块对长电暂无影响。

Q：金沙江下游1500万的项目，具体的拆分；

A：1518万千瓦基本指与现有的水互补的风和光，风电八百多，光伏六百多；

Q：一季度财务成本水平？融资成本，利率下降空间？

A：预判到利率会有所上行，一季度融资了80多亿的中长期低息债；财务费用呈逐年下降趋势；未来经济高质量发展，债券利率总体降低趋势，融资成本稳中有降；

Q：2020市场化电量情况？超发电量是否对电价有影响？电量增发情况下成本降低原因

A：2020约300多亿电量；去年电价有小幅下降，超发电量的售配区域不同，电价有差异，导致了平均电价变化。市场化改革原因，主营业务成本下降，但业务成本是上升的。主营业务成本下降主要是乌东德电站托管收入，三峡部分资本折旧到期。