煤炭股与电力股为何一起涨 「煤炭电力龙头股」

今天带来煤炭股与电力股为何一起涨 「煤炭电力龙头股」，关于煤炭股与电力股为何一起涨 「煤炭电力龙头股」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

1）最近电力股大幅上涨，最近一个月火电龙头华能国际上涨80%，水电和核电也有20%左右的上涨。由于煤炭价格上涨，火电企业面临成本压力，因此市场预期电力价格也会涨。目前A股上市的电力公司，大概32家左右，21年上半年的净利润亏损的公司主要有京能电力、华银电力、豫能控股、华电能源和金山股份，12%的电力上市公司处于亏损状态。二季度随着煤炭价格上涨，火电企业的盈利进一步恶化。二季度单季度处于亏损状态公司的有京能电力、华银电力、建投能源、皖能电力、豫能控股、华电能源、漳泽电力、金山股份、通宝能源，亏损的公司达到9家，亏损面28%。如果考虑非上市公司，亏损面估计会更大。

2）现在这个时点有没有必要上调电价？虽然今年以来的煤炭价格上涨导致了很多电力企业亏损，但煤炭价格的上涨是暂时的，从历史上看600元的煤炭价格已经比较高了，现在的煤炭价格是1200元。煤炭企业过高的利润是不可维持的，可以维持电价不变，等后续煤炭价格逐渐下降到合理水平。现在中小企业的日子比较难过，上调电价可能导致中小企业的生存更加艰难。如果经济好，企业承受能力强，政府可能会上调电价，现在中小企业日子难过，政府还是还是要考虑再三的。

3）电力的需求如何？今年1-7月份全社会用电需求增长了20.96%，而去年由于疫情，去年1-7月份同比下滑同比下降0.67%，如果考虑两年的复合增长，20/21年的复合增速大概是8%左右，电力需求增速基本上和17/18年的水平相当，再往前追溯历史上比较好的年份，2010年的全社会用电增长了15%。从结构看，1-7月份居民用电增长6%，这在历史上不算快，主要是第三产业和制造业等部门的用电量增长较快。1-8月份的电力需求可以说明一个问题，经济总量在当期没问题，甚至相当景气，但小企业可能比较难受。由于地产下行和基建乏力，经济在远期可能有压力。

4）电力的供给如何？目前火电的利用小时数处在历史的中枢水平，火电本身并不缺，主要是因为煤炭价格太高，火电公司发电就会出现亏损。并不需要扩建电厂，提价就能解决这个问题。

5）陕西煤业（动力煤）：公司上市以来，股价基本上是跟随煤炭价格，15年煤炭价格跌到400元的时候，也是公司股价最低迷的时候，16年下半年煤炭价格从400元涨到600元，公司的股价在17年表现比较好。从17-19年上半年煤炭价格维持在600元，公司的ROE维持在20%以上，由于价值创造，公司的股价总体上强于大盘。19年下半年到2020年的疫情期间，煤炭价格跌到500元以下，公司的股价弱于大盘，此后，动力煤价格从500元以下，反弹到21年初的1000元。公司的股价在煤炭反弹的初期比较好，最近公司的行情主要是因为煤炭价格由于供求失衡而大幅大涨，煤炭价格上涨到1000元以上，只有在2007年发生过，2010年的煤炭价格也不到900元。而股价启动的时点是在公司的半年报公布的前几天，靓丽的半年度业绩提升对市场对煤价上涨的关注度。

6）美锦能源（焦炭）：山西民企，质地比山西焦化好。山西焦化21年二季度利润是9.24亿元，单季度利润历史最高。美锦能源二季度的业绩和一季度差不多，基本上回到了18年的高点。美锦能源16-18年的业绩都是改善的，但只有16年有行情，19年有一波大行情。公司的焦炉气中副产品是氢气，成为氢能源概念股，股价从3元涨到21元，但19年公司的业绩是大幅下滑的。18年的年报在4月份公布，公司的上涨行情在19年4月到顶，18年的业绩高增长可能是19年行情的基本面因素。公司今年的ROE水平估计会超过2018年，但目前股价比19年的高点还是低很多，毕竟现在没有了氢能源概念的加持。

6）山西焦煤（焦煤）：山西焦煤ROE水平的高点在2011年，17年的ROE也比较一般，今年上半年焦煤的盈利能力开始大幅提升，半年度的ROE达到9%，全年应该可以做到20%左右。因此，山西焦煤的股价今年大幅超越了17年的高点。

7）从动力煤（陕西煤业）、焦炭（美锦能源）和焦煤（山西焦煤）这三个子板块和公司的对比看，陕西煤业在17年之后盈利情况一直不错，只要煤价在600元以上，陕西煤业的日子会一直比较好过。美锦能源18年和今年的盈利不错，19-20年很差。山西焦煤经过了10年左右的低迷，在今年盈利大幅改善。从投资的角度，陕西煤业是稳妥的选择，但公司最近几年一直都很挣钱，市场关注度高，预期差不大。只要动力煤价格维持在600元以上，公司可以长期持有。山西焦煤过去十年都不行，估计长期没人关注，预期差比较大。美锦能源从预期差的角度介于陕西煤业和山西焦煤之间，但公司的业绩波动很大，难以长期持有。

8）总而言之，煤炭是火电的主要成本，二者此消彼长，电力股和煤炭股一起涨，主要是由于今年的电力需求确实好，同时电力有涨价预期，煤炭涨价能够传导出去。从这个逻辑出发，中国神华可能是最好的标的，既有煤炭又有电力，煤炭收入大于电力。如果能早点想明白这个问题，也许不会错过今天的涨停。