碳中和有哪些投资机会「碳中和利好什么板块」

今天带来碳中和有哪些投资机会「碳中和利好什么板块」，关于碳中和有哪些投资机会「碳中和利好什么板块」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

「氢能投资是不是该关注起来来？」 许是近期新能源车和光伏有点低迷，有朋友开始关注下一个热点了。

作为投资者，有前瞻性，是好事。但是太前瞻了吧，容易死在沙滩上。

在笔者看来，在整个碳中和的发展路径上，氢能还是比较遥远。

要说值得关注的新方向，除了笔者此前提过的储能之外，绿色电力恐怕还更靠谱一些——尤其是绿色电力防守性较强，有其独特价值。

「碳中和」、「新能源」，应该算是一个热门投资领域。

不过相比白酒乳品等消费行业，这个领域的技术门槛就特别高。从光伏到电池，再到氢能，一个比一个高精尖。要搞懂这些新技术，对普通基民，实在挑战大了点。

有没有捷径？有！

那就是《「十四五」 现代能源体系规划》。

再说这份规划前，先要给诸位一个讲一个 「时间标尺」。能源行业的技术推进和技术普及，动辄是以五年和十年来计算的。

最近在看公募大佬王国斌的那本《投资中国》，这本书是王国斌多年演讲实录的汇集，其中有一篇 2012 年的演讲就讲到了眼下如火如荼的光伏行业：

2012 年， 最 典型的 例子 就是 光 伏 行业， 原来 在 高速 发展 时期， 产品 供不应求， 企业 利润率 高， 于是 很多 私 募 蜂拥 而 入。的 确， 中国 很难 找出 一个 像太阳能 这么 高速 增长 的 行业， 平均 每年 保持 30% 以上 的 增长。在 2012 年 这个 时间 点， 预计 未来 太阳能 行业 的 增长 可能 还在 50% 以上。但这 个 行业 最后 还是 没有 躲过 重大 整合， 为什么？它的 产能 过剩 了 5 倍， 如果 年均 50% 的 增长， 多少年 才能 把 产能 消化 完？股市 里 有很 多 这样 的 企业， 由于 没有 核心 技术， 它们 的 竞争力 在 不断 衰退， 没有 办法 保护 自己的 利润。

有没有发现，光伏作为一个高增长行业，早在 2012 年就已经是了。但是这个行业经历了产能过剩、遇冷之后，起起伏伏，直到 2020 年左右，才真正进入了快车道。

所以我们看看今年 3 月 28 日才刚刚公布的《「十四五」 现代能源体系规划》，其实大体就能看出许多技术所处的发展阶段。

就说氢能吧，在 「第六章 提升能源产业链现代化水平」 的「十六、 增强能源科技创新能力」中有提及：

请注意 「适度超前」 这个前缀，再请注意这个章节强调的是「科技创新」，你就知道氢能还真是一个比较超前的概念。

那么储能呢，虽然在上述段落中也出现，但是最主力的段落是在 「第四章 加快推动能源绿色低碳转型」 中的 「十、 推动构建新型电力系统」，以「加快新型储能技术规模化应用」 这个条目出现。

品品措辞，你就应该明白储能的发展阶段，比氢能要成熟一点，未来五年是要开始规模化应用的。

那么绿色电力呢？

在《「十四五」现代能源体系规划》中，当然也有相关提法，包括 「试点开展绿色电力交易」 和「推广绿色电力证书交易， 加强可再生能源电力消纳保障」。

不过，绿色电力不是一种新技术，更多是一种制度安排，所以要真正明白它在十四五规划中的位置，还要容我细细分析。

碳中和，要实现这个目标，归根到底是要少用化石能源，无论是原油还是煤炭。

当然，与上述目标相伴的，其实还有一个更专业的提法 「提高电气化」。

电气化，就是不用汽油不用柴油不用煤炭，多用电。这是达成碳中和的一个重要前置路径。

在《「十四五」 现代能源体系规划》中，对此有专门的论述：

能源低碳转型成效显著。单位 GDP 二氧化碳排放五年累计下降 18%。到 2025 年， 非化石能源消费比重提高到 20% 左右，非化石能源发电量比重达到 39% 左右，电气化水平持续提升， 电能占终端用能比重达到 30% 左右。

当然，要提升电气化，几个能源大户行业是重头。下表就是国网能源研究员进行的一个点评，包含了工业、建筑和交通，各自的电气化都处于不同的阶段，发展难度也不同。

其中交通行业，就与大家耳熟能详的新能源车相关，只不过更多是客车领域。

电气化提升，并不一定就能实现碳中和。毕竟现在主力的火力发电，用的是煤炭。

要真正通过电气化达成碳中和，核心是要试用非化石能源的绿色电力，所以上面引用的《「十四五」 现代能源体系规划》中也明确给出了目标：非化石能源发电量比重达到 39% 左右。

这里贴一张《规划》中对 「十三五」 期间的成就汇总，我们可以看到所有的发电装机容量在这五年中以 7.5% 的速度在增长，但是核电、风电、太阳能这些绿色能源都以两位数的年化增速在发展。

光伏行业近年大涨，其实正是基于太阳能发电的高增速和未来高增速的预期。

光伏发电如此高速发展，市场自然对于直接受益的光伏制造产业链青睐有加，主业与光伏关系越大，受益的程度越大。

当然，光伏制造领域的那些巨头，耳熟能详，估值不低，波动巨大，属于新能源投资中的前锋。

其实，在光伏等新能源发展的道路上，还有一批中后卫型的企业，那就是绿色发电企业，包含水电、核电、风电和太阳能发电等。

之所以说他们是中后卫，因为这些企业作为发电企业，隶属公用事业行业，属于一贯的低波动防守型板块，其波动相对较小。

但是因为中国要电气化、绿色电气化的宗旨，他们却有可能因为绿色电力而出现业绩的明显改善，成为碳中和的长期受益者。

这种受益，分为成本和售价两个层面。

先看成本。伴随技术进步，光伏、风能的成本不断下降，而且会越来越低；相比之下，煤炭受产能的影响，价格很难大跌，甚至成本可能逐年上升。

下表是落基山研究所绘制的一张图表，从里面可以看到光伏和路上风电的成本已经低于煤电，而且未来还会价差越来越大。

考虑到我国的电价定价，往往是基于煤电成本来定，这意味着发电企业使用风能光伏比重越大，那么利润空间就越大。

再看售价。还记得《「十四五」现代能源体系规划》中对于 「绿色电力」 的两处提法吗？谈的都是绿色电力的交易。

是的，伴随 2021 年 9 月的绿色电力交易试点。根据当时澎湃的报道《绿电溢价交易增加电力成本，为何数据中心龙头仍大规模采购？》，绿色电力还有溢价：

在国家电网、南方电网组织的绿色电力交易试点启动会上，交易以双边协商为主，成交价格不一，但总体上都出现了加价交易的迹象。在国网经营区内，成交价格较中长期交易价格每度电溢价 3-5 分钱。在南方区域，体现环境价值的绿电交易价格在风电、光伏现有价格的基础上平均提高了 2.7 分 / 千瓦时。

为什么绿色电力价格贵反而还有买家？不是买家傻，还是政策推动。澎湃这篇报道，采访了某家数据中心，谈到了背后的动因：

为推动数据中心持续提高能效碳效水平，北京市发改委出台《关于进一步加强数据中心项目节能审查的若干规定》，明确要求新建及改扩建数据中心应当逐步提高可再生能源利用比例，鼓励 2021 年及以后建成的项目，年可再生能源利用量占年能源消费量的比例按照每年 10% 递增，到 2030 年实现 100%（不含电网既有可再生能源占比）。

数据中心作为能耗大户，被要求要增加可再生能源的占比，为满足这一要求，就只能溢价购买绿色电力——这对于生产绿色电力比重高的企业，自然是大好事。

而在 2021 年 1 月 21 日七部委联合公布的《促进绿色消费实施方案》中，其中第十点就是 「进一步激发全社会绿色电力消费潜力」，这意味着类似对数据中心的政策，应该还会层出不穷。

在整个公用事业板块，绿色电力踏上碳中和的东风，无疑在未来相比传统火电会有更大的潜力。

那么如何指数化去投资这个板块？国证指数公司近期推出了绿色电力（399438）指数，成分股要求：

公司业务领域属于清洁能源发电，包括但不限于水力发 电、光伏发电、风力发电、核能发电等

下表是国证指数官网公布的截至 2 月底的十大权重股。

关于国证指数公司的绿色电力指数，这里还要补充极具。国证指数这个指数原本是一个普通的电力指数，不过在去年 11 月 9 日将其修订为一个专门跟踪绿色电力的指数。

对于这个指数，国证指数公司在近期《国证指数荣膺 I&M「年度最佳 ESG 指数供应商」奖项》的新闻稿中，对此指数还有一段描述，可以看到这一指数经过 「绿色电力」 的优化，收益相较传统电力编制规则，超额收益显著。

绿色电力指数重点选取了以清洁能源发电为主营业务领域的上市公司为样本，包含水力发电、光伏发电、风力发电、核能发电等相关企业。其中清洁能源电力运营商权重占比达 87%，指数 「绿色」 特征更为显著，顺应 「双碳」 背景下能源结构转型大趋势，体现电力发展新方向。

市场业绩表现方面，经测算，自基日 2002 年 12 月 31 日至今年 2 月末，绿色电力指数累计上涨 210.2%，较优化前实现超额收益 97.4%。2019 年初至今日收盘，指数共获得累计收益 45.69%，其中 2019 年（8.85%）、2020 年（7.95%）、2021 年（46.36%）连续三年均获得正收益。目前已有基金管理人开发跟踪绿色电力的 ETF 产品，据悉将于今年 4 月面世

这其实已经从指数层面体现了绿色电力的 「钱景」。

至于说国证指数说的 ETF 产品，查了一下，是嘉实的嘉实国证绿色电力 ETF(159625)，这是目前市场上唯一一只跟踪绿色电力的指数产品。

这只 ETF 于4月6日至15日发售，有兴趣的可以留意。

在笔者看来，这个指数 ETF，适合作为碳中和主题投资中的 「中后卫」，未必有光伏、新能源车那样炫目的大涨，但是有独特的业务逻辑，作为碳中和投资组合中偏防守的一员不错。

再加上「绿色消费」 相关政策未来持续会有，也适合作为消息驱动的波段性投资标的。