磷酸铁锂电池正极材料龙头股「a股磷酸铁锂龙头股」

时间：2022-12-15 15:11:42来源：搜狐

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本文由九部分组成，内容均为公开信息，以便读者进行投前研究的一站式基本面分析；不构成投资建议，不推荐任何股票，不涉及具体交易；个人观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。

一、国际宏观

最近几年我们正在经历历史上前所未有的重大挑战，西方主导的全球化在各种矛盾的作用之下走向全球化危机，全球化走不下去了，正在进入解体的阶段，原来深度融入全球化的各种不同的经济体被动地陷入这场危机之中。我国是一个发生危机现象相对比较晚的国家，只要深度融入全球化的国家都会遭遇到这次全球化解体的危机。

在全球化解体过程中，我们同时正在遭遇着新冷战。中国最近二十几年的增长和全球化有关，全球化是符合西方金融资本发展阶段运作规律的。在21世纪第一个十年，中国跟美国之间属于战略上的合作关系，到现在属于战略上的竞争关系，甚至最近这几年变成战略上的敌对关系，本身也是全球化运作的客观规律使然。

二、国内中观

面对外部的不确定性主要是全球化带来的巨大挑战，而全球化挑战最主要的矛盾就是全球过剩。近20年来，西方主要国家通过增发大量货币，导致大宗商品市场价格上涨。面对这些全球过剩的挑战时，我国开始强调以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进。国家强调全国统一大市场的形成，是针对以国内大循环为主体的战略转型作出的安排。

今年一号文件中的四个要点：1、要把握好“稳”的基本原则，守住、守好两条底线的硬任务，坚持“三新”。2、坚决守住粮食安全和防止规模性返贫两条底线。3、发展县域经济需要金融创新。4、数字乡村建设关键在于生产端。

三、行业微观

1、新能源汽车行业：在国家双碳战略目标推动下，新能源汽车产业迎来新一轮高速发展时机。2022年上半年，新能源汽车行业尽管受到疫情影响，但各企业高度重视新能源汽车产品，供应链资源集中向新能源汽车产业倾斜。随着国内疫情得到有效控制，经济景气水平不断改善，汽车产业复工复产节奏加快，新能源汽车产业链全面恢复，市场快速抬升，呈现高速发展态势。为推动经济回归正常轨道，各地陆续出台了一系列鼓励汽车消费的政策，极大地活跃了市场。

政策的提振，使得新能源汽车产销量突破历史新高。根据中国汽车工业协会统计，2022 年 1-6 月我国新能源汽车累计产量 266.1 万辆，销量 260 万辆，同比均增长 1.2 倍，市场渗透率高达 21.6%。上半年新能源汽车产销完成情况超出预期，创历史新高。新能源市场持续向好，汽车电动化已成大趋势。

根据新能源汽车产业发展规划2021-2035 年，到 2025 年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20%左右。根据高工产业研究院（GGII）预计， 2022 年中国新能源汽车的年销量将突破 600 万辆，2025 年将超过 1000 万辆，新能源汽车销量的增长还有巨大的发展空间。因此，从中长期来看，国内新能源汽车仍将保持快速发展态势。

2、储能行业：大力发展可再生能源是实现双碳目标的重要途径。以电化学储能为代表的新型储能技术具有建设周期短、响应速度快、调节精度高等优点，是电力系统灵活性资源的主体。国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见明确提出，要加快推进抽水蓄能和新型储能规模化应用，构建以新能源为主体的新型电力系统，发展储能已上升为国家战略。

国家发改委、国家能源局联合发布的十四五”新型储能实施方案提到，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，完善市场化交易机制，丰富新型储能参与的交易品种，健全配套市场规则和监督规范，推动新型储能有序发展。这是今年首个国家级新型储能重磅文件，明确了我国新型储能规模化发展的实施路径，推动新型储能规模化、产业化、市场化发展。

目前，储能应用场景主要为电网储能、发电储能、通信基站储能和家庭储能，其中电网储能和通信基站储能近年来受下游市场驱动增长迅速，助推高端储能锂电正极材料的需求量逐年增长。磷酸铁锂电池凭借低成本、高循环寿命、高安全性等优势，是目前主要应用于电网储能的锂电池产品。

根据索比储能网统计，2022年上半年国内共有 245个电化学储能项目招标，规模达 31.2GWh，储能市场依然保持着高速增长态势。根据高工产业研究院（GGII）预测，2025年储能锂电池出货量将超过300GWh。在政府鼓励和市场需求的双重加持下，预计到 2025 年储能将形成千亿级市场。

3、正极材料行业：在动力电池的四大主要材料中，正极材料处于最关键的位置。近几年，正极材料的市场需求量实现了较大幅度的增长，出货量也从 2016 年的 16.1 万吨增长到 2021 年的 109.4 万吨，年化复合增长率为 46.7%。

随着行业技术的进步，CTP 高集成动力电池、刀片电池、JTM 电池、麒麟电池等锂离子动力电池制造技术的突破，以及新型磷酸盐系正极材料的技术创新，磷酸铁锂电池系统的能量密度显著提升，与三元电池的差异日益缩小。相比于三元材料，磷酸铁锂的优势主要体现在安全性较高、生产成本相对较低以及循环性能优异等方面。

近年来，随着上游锂源等原材料价格的大幅上涨以及下游需求的增长，正极材料的价格亦呈现大幅上涨趋势。在价格上涨的大背景下，磷酸铁锂和三元材料的出货结构出现较大变化，根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计的数据，磷酸铁锂的出货占比从 2021 年初的 37.5%逐步增长到 2022 年的 67.1%，而三元材料则从 62.4%降低到 32.9%。

基于对未来市场前景的看好，一些厂家跨界入局正极材料行业，正极材料的产能规模大幅度增长，现有的规划产能存在一定的过剩风险，市场可能出现高端产能不足、低端产能过剩的情况，对于行业格局会有较大影响。而行业内与头部电池企业保持良好的技术合作关系，同时在产品技术方面具备更新迭代能力的企业才能够在未来的竞争中抢占先机。

目前广泛应用的正极材料主要包括磷酸铁锂和三元等材料。随着正极材料技术和制备工艺的不断发展，一些新的材料技术逐步导入到电池中，未来有望实现大规模应用。经过改性后的新型磷酸盐系正极材料兼具较高的能量密度、较低的材料成本和较高的安全性，有望成为锂电正极材料产业未来重要的技术发展方向之一。

四、公司过去

深圳市德方纳米科技股份有限公司创建于2007年1月，是一家致力于锂离子电池核心材料的研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司的核心产品是纳米磷酸铁锂，广泛应用于新能源汽车、储能系统等领域。公司总部位于深圳市南山区，并在广东佛山、云南曲靖建有大型研发和生产基地。

公司成立了锂动力研究院，拥有自热蒸发液相合成纳米磷酸铁锂技术、非连续石墨烯包覆技术等核心技术，公司产品拥有完全自主的知识产权，经过多年技术创新与经营实践，公司共申请发明专利110余项，已获授权发明专利50余项，主导和参与制定了十余项国际标准和国家标准，承担数十项国家级、省市级科研项目，荣获广东省科技进步奖、深圳市科技进步奖、标准奖、专利奖等。公司是省市级纳米电极材料工程研究中心和实验室依托建设单位，是全国纳米储能技术标准化工作组挂靠单位，经批准成立了博士后创新实践基地。公司被评为专精特新小巨人企业、广东省知识产权示范企业、深圳市研发与标准化同步示范企业。

公司主要从事纳米磷酸铁锂材料的研发、生产和销售。电池材料主要是磷酸铁锂、碳纳米管、碳纳米管导电液，是宁德时代的优秀供应商。公司在广东省佛山市、深圳市坪山区、山东省泰安市、云南省曲靖市均拥有生产基地或正在建设生产基地，产能不断扩大，生产规模和供货能力处于行业前列。

2021年年报：全年实现营收48.42亿元，同比增长413.9%。实现归母净利润8.01亿元，同比扭亏，扣非后归母净利润7.70亿元。全年毛利率为28.9%，同比增长18.5%，净利率16.6%，同比增长20.3%。

2022年中报：上半年实现营收75.57亿元，同比增长492.89%，实现归母净利润12.80亿元，同比增长847.44%，扣非后归母净利润12.57亿元，同比增长993.69%。

五、公司现在

动力电池技术的突破和磷酸铁锂正极材料的优化升级，推动磷酸铁锂正极材料市场空间的迅速拓宽。新能源汽车行业和储能行业持续性的政策红利，推动了磷酸铁锂正极材料市场需求的高速增长。在我国政策推动新能源汽车大力发展和储能加速规模化的背景下，锂离子电池正极材料产业作为其产业链的重要组成部分，具备良好的外部政策环境和广阔的市场空间。

公司深耕锂电材料产业15年，是全球技术领先的液相法正极材料生产企业，主要产品纳米磷酸铁锂市场占有率位居行业前列，产品在行业领域内保持领先的技术优势和市场优势。公司积累了深厚的技术成果，发明专利数量遥遥领先于其他磷酸铁锂厂家，拥有三大省级技术平台，独创两项核心技术，被评为工信部专精特新小巨人企业、工信部制造业单项冠军示范企业。凭借在技术开发、生产经营、产业建设、管理方面的积累和创新，公司已经具备较强的技术创新能力、客户服务能力和产品供应能力，综合竞争力处于行业领先水平。

公司始终重视研发和技术，在充分了解国内外锂离子电池材料制备技术的发展趋势基础上，专注于锂离子电池材料核心技术的创新研究，致力于开发性能更为优异的锂离子电池材料。经过多年探索，公司开发了“自热蒸发液相合成法”、“非连续石墨烯包覆技术”、“离子掺杂技术”、“纳米化技术” 四大核心技术及“涅甲界面改性技术”、“离子超导技术”两项技术创新，建立了较为完整的锂离子电池材料制备技术开发体系，突破并掌握了锂离子电池材料制备的关键工艺技术。

公司是全国纳米技术标准化技术委员会（TC279）委员单位，负责全国纳米储能技术标准的规划，是深圳市市级工程实验室“深圳纳米电极材料工程实验室”、广东省省级工程中心“广东省纳米电极材料工程技术研究中心”依托单位和“全国纳米技术标准化技术委员会纳米储能技术标准化工作组”秘书处挂靠单位。

近年来，公司高度重视锂离子电池材料研究、开发专业队伍的建设，核心研发团队在锂离子电池材料领域具有较为丰富的经历，具有较强的创新意识和学习能力，对锂离子电池材料的发展状况、未来发展趋势和模式等具有敏锐的洞察力和前瞻性的把握，使公司奠定了行业的优势地位。目前，公司已申请专利 231 项，其中发明专利 211 项，实用新型专利 20 项，已获授权专利 88 项，其中发明专利 70 项，实用新型专利 18 项，技术储备丰富，研发实力雄厚。

公司产品具备性能优势，销售的主要产品为纳米磷酸铁锂等磷酸盐系正极材料，其导电性较好、内阻较低，具备了良好的电化学和纳米材料的性能，用于制备电池后，具有较高的安全性、较长的循环使用寿命。公司已经与宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等锂离子电池行业领先企业形成了长期合作关系，通过持续的技术优化、产品迭代，在技术交流、产品服务上与客户紧密同步，为其提供优质的售后服务工作，公司具有良好的客户优势。

公司在广东省佛山市、云南省曲靖市、四川省宜宾市建立了大型研发和生产基地，产能不断扩大，生产规模和供货能力处于行业前列。规模化生产使得公司拥有服务下游优质大客户的能力，同时可以统合综效，集约化生产，降低生产成本并提高对上游供应商的议价能力，降低采购成本，为下游客户提供更具性价比的产品。

六、公司未来

锂离子电池材料是一个市场前景广阔的行业，随着新能源汽车产业快速发展以及储能市场的启动，未来较长一段时间内，其供需总量有望在动态平衡中不断提高。为此，公司将持续推动技术进步、持续扩产降本、持续做好客户服务，以此构筑企业的核心竞争力；同时，公司将不断加大新产品开发力度，丰富公司的产品类型，进一步提高公司的市场竞争力。

公司以成为全球领先的新能源材料解决方案提供商为战略目标，以技术创新为引领，围绕一核、多元的业务布局，以磷酸盐系正极材料为核心，进行适配锂电体系全生态的材料研发布局，为锂离子电池乃至新能源行业提供专业、系统的材料解决方案。同时公司坚持以高质量、大规模、低成本的发展模式，持续改善工艺，持续推进新产品的产业化和成熟产品的规模化。

公司产能建设稳步推进，规模优势不断强化。目前拥有纳米磷酸铁锂产能7.80万吨/年，上半年产量7.07万吨，在建产能8万吨/年（不含新型磷酸盐系正极材料产能）。公司持续推进项目建设，德枋亿纬10万吨磷酸铁锂产能已于今年5月试生产，德方时代8万吨磷酸铁锂、曲靖德方11万吨新型磷酸盐系正极材料、曲靖德方2万吨补锂剂项目正抓紧建设，预计将于22年四季度和23年一季度陆续投产，支持产销高速增长。

七、长期投资

德方纳米是国内磷酸铁锂材料龙头企业，液相法磷酸铁锂循环寿命长、成本低，产品具备差异化，是宁德时代、亿纬锂能磷酸铁锂正极材料核心供应商，将充分受益于汽车电动化和储能行业的高速发展，公司新增产能加速释放，补锂剂和新型磷酸盐系正极造就第二增长曲线。

市场担忧铁锂加工费用下降影响公司盈利，公司可凭借液相法锂单耗低（锂价格20万以上相较固相法有绝对优势）储能市场产品力优势明显（循环高）牢牢占据主动权，公司是目前少有可以通过四轮车认证的生产锰铁锂正极的企业，有望凭借先发优势在阶段性时间内获得超额收益和更大的市场空间。

八、中期投资

公司锰铁锂进展顺利行业领先，补锂剂预计2023年实现量产。公司生产的磷酸锰铁锂相较铁锂能量密度可提升15%左右，零下20度充放电效率可保持80-85%，且倍率性能更优，主要应用于动力领域，目前公司产品已通过下游客户的小批量验证，获得客户的高度认可，预计11万吨产能有望于2022H2投产，2023年11万吨产能释放，实现大规模量产，公司进展行业领先。

产能布局加速，补锂剂和新型磷酸盐正极产业化在即。德枋亿纬年产10万吨磷酸铁锂正极材料生产基地项目顺利完成建设，并于2022年5月进入试生产阶段，宜宾德方时代年产8万吨磷酸铁锂项目、曲靖德方年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目、曲靖德方创界年产2万吨补锂剂项目正在按计划抓紧建设中，预计将于22年第四季度及23年第一季度陆续投产。

此外，公司布局补锂剂，可进一步提高铁锂正极的循环寿命和能量密度，强化公司技术优势，公司现已规划4.5万吨补锂剂产能，预计22年底小批量投产，23年实现量产，该产品技术壁垒较高，盈利空间可观，进一步强化公司竞争优势。

九、短期投资

基于市场分析中的热点分析、消息面刺激、资金分析、技术分析、股性分析、主力分析，投资者应当结合自身不同的资金性质、风险偏好、资金管理、仓位控制等，100人将制定出100份完全不同的交易计划，因此短期投资属于极具个性化领域，毫无共性，无法被分享，加上平台合规要求，此处省略1000字，感兴趣者可至评论留言区交流讨论，互相学习，共同成长。