富兰克林国海弹性市值混合基金「国海富兰克林弹性基金净值」

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金融界基金09月02日讯 富兰克林国海深化价值混合型证券投资基金（简称：富兰克林国海深化价值混合，代码450004）08月31日净值下跌2.21%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9460元，累计净值为3.3060元。

富兰克林国海深化价值混合基金成立以来收益301.80%，今年以来收益-13.14%，近一月收益-2.16%，近一年收益-13.78%，近三年收益115.25%。

富兰克林国海深化价值混合基金成立以来分红3次，累计分红金额16.73亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为刘晓，自2017年02月18日管理该基金，任职期内收益199.97%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有新和成（持仓比例3.10%）、通威股份（持仓比例3.04%）、贵州茅台（持仓比例2.98%）、东方财富（持仓比例2.79%）、国电电力（持仓比例2.66%）、广汇能源（持仓比例2.60%）、隆基绿能（持仓比例2.40%）、合盛硅业（持仓比例2.10%）、三花智控（持仓比例2.03%）、宁德时代（持仓比例2.02%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

整个上半年市场波动较大，行业分化严重，A股市场沪深300指数下跌9.2％，而创业板指下跌15.4%。行业方面，煤炭、地产、银行和交运跌幅较小，而电子、计算机、传媒和军工跌幅较大。

回顾上半年，前四个月国内稳增长压力较大，海外俄乌冲突发生后，各国资本市场反应较为强烈，且原油等部分大宗商品价格飙涨，市场对于滞涨的担忧进一步加重。Omicron变异毒株在国内部分地区爆发，也一定程度上影响了国内正常的经济生活，延后了经济底部恢复的时间点。上市公司季报情况普遍欠佳，权益市场从基本面来看投资亮点较少，市场资金转向防守，银行、地产等低估值板块表现较好，采掘板块受益油价上涨而表现较好。除此之外的大部分板块遭遇大幅调整，地产企业的风险暴露对家电、建材形成较大的业绩压力和估值压制。消费出行乃至个人可支配收入和未来的收入预期均受疫情影响，汽车、电子等耐用消费品相关的板块也受此影响，调整较大。作为去年的热门赛道，新能源行业作为长期确定性相对较高的高成长行业，虽然继续受到广泛和持续的关注，但由于市场预期比较充分，估值相对高位，因此也出现了较大回调。五月份之后，大宗商品高位震荡，部分品种由于全球需求不佳及衰退预期出现显著下行，中游制造业毛利率略有修复。Omicron疫情在国内影响逐步减弱，生产物流的恢复和需求的修复正在发生。市场大幅反弹，反弹最大的是基本面较为强劲且超预期的新能源领域以及前期受疫情影响较大的消费板块。与此同时，欧洲和美国对新能源产业的利好政策以及国内电动车市场在新车型层出不穷热点频出，整体销售情况显示出极强的韧性，基本面预期进一步上修，5、6月表现抢眼。地产企业的风险释放强度减弱，对下游家电、建材等行业的业绩减值下修和估值双杀接近完成。消费出行乃至个人可支配收入和未来的收入预期均受疫情影响较大，耐用消费品中，汽车受益于产业政策的拉动，而消费电子需求疲弱。

报告期内，本基金维持中性偏乐观的权益仓位。目前组合中，新能源、化工、银行、公用事业和有色等配置相对较多，总体在行业和风格配置上保持均衡，继续自下而上的深入研究挖掘个股。

报告期内基金的业绩表现

截至2022年6月30日，本基金份额净值2.067元，本报告期份额净值下跌7.35%，同期业绩基准下跌7.73%，跑赢业绩基准0.38%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下半年，预计大宗商品的价格及运力影响基本达到阶段性顶部并稳住甚至下行，但能源价格整体仍然维持高位，中游制造业毛利率有所修复，毛利率能否显著修复取决于各自的产业格局、下游需求的强弱及传导是否顺畅。疫情的影响虽然阶段性减弱，消费能力和意愿的回升能否快速接近疫情前水平仍需观察。房地产销售数据或见底，但回升速度可能不会很快。宏观经济走出压力最大的二季度后，等待财政、货币及其他相关政策的发力与见效。另外，国内及海外多国疫情的走向仍然是影响全球经济情况的重要因素。未来仍需重点关注变异病毒的传播和影响、全球疫苗接种情况及效果，以及新冠治疗药物的有效性及应用程度。

中长期看全球经济复苏趋势确定性仍强，中国经济韧性较强，且有望在稳定增长的努力下实现经济结构的优化，并在科技发展中保持较为领先的态势。继续看好中国制造业的竞争力优势和产业升级之路。中国制造业通过过去几十年的不断积累，国内产业结构调整和技术进步非常显著，制造业受益工程师红利和产业链配套的完整，在国际市场上的产品竞争力大幅提升，即使短期受疫情影响下出口数据表现疲弱，但相信未来在国际市场上的份额仍将稳步提升，会有一大批优质企业从中国龙头公司成长为世界龙头公司。另外，流动性上看，GDP增速将长期维持低速增长态势，流动性适度或宽松的状态或将长期持续。而从市场参与者结构看，我国居民资产配置向权益转移，机构化和外资比例仍在提升，对A股市场也形成实质性的长期利好。