四川能投——\\「四川能投电力有限公司」

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近几年，电力行业受供给侧改革的影响，全国发电装机容量增长出现放缓趋势，电力产业进入一个相对缓慢的调整期，尽管如此，四川省能源投资集团有限责任公司（简称“四川能投”）于2018年5月2日在港交所披露招股说明书——国有能源企业赴港上市。

四川能投成立于2011年2月21日，是一家垂直综合电力供应商和服务商，同时也是四川省推进能源基础设施建设、加快重大能源项目建设的主体。公司自成立以来，一直本着“开发能源、服务社会、改善民生、推动发展”的原则，实现存量资产的保值增值和新增业务的快速发展。

以电力为依托开拓完整的供电网络

四川能投位于四川省宜宾市，在宜宾市拥有稳定的用户群和完整的供电网络，通过电力资源的有效调配在供电网络范围内优化均衡运用电力资源。

四川能投能源产业稳步发展，公司主要业务包括电力业务、发电及供电业务、电力工程建设服务以及金融业务。其下属子公司还拥有及运营水利电站发电。

电网和无电地区电力建设方面，四川能投目前拥有31个县级供电区域，构建了川南、川东、凉山东部、平武青川四个区域配电，供电人口占四川省总人口的22%；拥有大中小型水电站173座，并参股向家坝、溪洛渡、白鹤滩、乌东德四座巨型水电站；风能发电和太阳能上也“小有成就”，其中鲁南风电场为中国“十佳风电场”。

化工产业方面，早在2015年，四川省政府将四川化工控股有限责任公司的百分之百产权划归到四川能投门下。四川能投紧抓“一带一路”的政策机遇，将传统化工业务加快产能国际化，联合国内实力派企业，国际化转型的同时也加快产品的高端化。化工新材料、电子化学品、储能材料等领域，实现从研发、生产到市场终端服务为一体的全产业链发展模式。

金融业务方面，四川能投也不断向构建“全牌照”综合金融平台方向不断延伸，业务范围涵盖商业银行、融资担保、基金管理、股权及债权投资、融资租赁、资产管理、互联网金融等多个领域，管理金融资产规模超过200亿元。

收益三连增，电力行业的“小霸王”

根据有关数据显示，四川能投自2015到2017年，连续三年总收益呈现增长趋势。截至2017年12月31日，四川能投总收益由2016年169.17亿元增加至185.32亿元。其中由家庭以及大型工业客户对电力的需求增加导致的电力业务收益增加，以及电力工程业务服务和相关业务收益的增加占主要部分。

然而，由于四川能投上半年赎回若干到期金融产品使其可供出售金额资产减少，以及动用所得款项以偿还若干债务导致公司流动资产减少，流动负债净额增加。根据财务数据显示，2017年四川能投流动负债净额由2016年的5.2亿元增加至7.07亿元。

尽管流动负债净额增加，四川能投仍能通过经营活动所的现金流、银行贷款以及发行公司债等方式获得所需的营运资金，集团发展资金充足。

风险与机遇并存

受区域限制，四川能投业务增长在很大程度上依赖宜宾市经济增长状况，如果宜宾市经济发展无法达到预期以及社会上的一些不利变动都可能对四川能投的经营业务和财务状况产生不同程度的不利影响。

另一方面，四川能投自身所需电力需从外界采购，并且具有一定的依赖性。数据显示，截至2015年度、2016年度及2017年度12月31日，四川能投自第三方供应商采购约77.3%、76.4%、80.0%的电力供应量。此外，四川能投经营电力业务所在地区电力短缺，而最大电力第三方供应商国家电网公司在提供电力上经常会遇到困难，国家电网在一定程度上会限制其向四川能投的电力供应。

与此同时，四川能投大部分水利发电业务对水文状况有很高的依赖性，水文状况季节变化明显，且大部分水利发电站位于四川省，因此发电量季节性风险增加。水利发电一般在每年6月到10月，即四川省降水量较大的季节发电量最高，现有及未来的水电站可能面临气候和水文状况的变化，水流量减少，进而对发电能力产生影响。

企业发展面临风险必不可少，重要的如何将风险最小化，机遇最大化。四川能投主动融入“中国制造2025”国家战略布局，进军新材料、新技术领域，在碳纤维产业、以交流LED为代表的现代照明产业等领域已形成规模。与国家工信部设立的国家级动力电池创新中心合作，动力电池核心产业落地川化青白江战略性新兴产业园。

到2020年，四川能投力将着力培育电网、风电光伏、分布式能源、普惠金融、气体能源等多个领域的上市公司，成为国际国内具有一定影响力的大型综合能源企业。

作者：朱亦丹

编辑：罗霞