液化气 继续走强可期

进入8月，EIA原油库存持续下降，叠加海外经济数据向好，刺激油价上行。此外，从8月CP价来看，8月丙烷365美元/吨，丁烷345/吨，均较上月上涨5美元/吨，这在一定程度提振了液化气市场。随着后期需求端发力，液化气价格继续上行可期。

8月CP价小幅上扬

图为国内民用气市场价格(元/吨)

近期，液化气市场呈现连续上行走势，不论是民用气还是原料气均有不同程度的上扬。北方市场主流价位水平处在3000—3500元/吨，南方地区略低在2900—3200元/吨，均较前期有明显提升。华东液化气市场价格涨至近3个月以来高位，华南液化气市场自7月开始一波反弹行情，价格一度突破3000元/吨关口。

沙特阿美公司2020年8月CP价：丙烷365美元/吨，较上月涨5美元/吨；丁烷345美元/吨，较上月涨5美元/吨。8月CP价格小幅上扬，给市场带来一定支撑。此外，国际油价预期向好，国际液化气现货价格上涨，为国内市场带来利好支撑。

基差仍存调整空间

近期，LPG期货主力2011合约在3900元/吨左右波动。截至8月17日，收盘价3862元/吨，成交量17万手，持仓量83620手。基差方面，上市初期主力合约基差在193.67元/吨，随后基差不断回归，自4月底开始呈现明显的现货贴水现象，最小值一度达到-1008.33元/吨。截至8月17日，基差在-728元/吨，虽然较前期有一定收窄，但盘面升水现货较高，后期仍存调整空间。

供应缩减利好市场

供应方面，近期国内部分厂家相继进入检修期，市场供应量缩减，北方地区尤为明显。目前山东、华北、东北以及西部地区均有在检修期或直接处于停工状态的企业，市场商品量少，支撑液化气现货价格。有关数据显示，近一周国内液化气商品量为42.61万吨，环比下滑0.34万吨，降幅0.79%。其中，民用气商品量为26.6万吨，醚后碳四商品量为12.01万吨，丙烷商品量为4万吨。

从消费方面来看，上周华南地区供应商和进口商召开液化气交流会，意在共同维护液化气市场健康发展。同时，华东地区也召开类似会议，反映了从业者维护市场的决心，民用市场投机需求增加。此外，与往年不同的是，今年因“夜市经济”的发展，摊位小吃液化气的用量增长，因此液化气价格呈现“淡季不淡”现象。

港口方面，液化气现货价格重心稳步上行，而8月下旬能否继续维持反弹行情，需要关注供需面变化。市场对后期行情持乐观心态，一方面，上半年液化气价格长期处于低位，且港口利润一直倒挂，后期贸易商挺市弥补前期亏损意愿较强；另一方面，由于前期进口商采购量减少，从8月中下旬以后到船量预计下降，供应缩减利好液化气现货市场。

综上所述，短期国际油价将维持振荡上行趋势，同时国内经济不断复苏，为市场注入乐观情绪。国内液化气市场整体坚挺，除华南和西部地区价格在3000元/吨下方，其他地区均已站在3000元/吨上方。整体上，短期LPG价格仍有上行空间。