PTA后市如何？需求端回暖仍存分歧

7月14日，荣盛石化总经理项炯炯在接受财联社独家调研时表示，下游需求回暖是目前业绩提升的原因之一，对下半年业绩预期也非常乐观。据荣盛石化(002493.SZ)近日发布的半年度业绩预增公告显示，预计实现归属净利润31亿元-33.6亿元，同比增长约2倍。

与公司同处“PX-PTA-聚酯-纺织”产业链的还有恒力石化(600346.SH)、恒逸石化(000703.SZ)和桐昆股份(601233.SH)。

一季报显示除主营涤纶长丝的桐昆股份业绩滑坡外，处于更上游的PTA厂商如荣盛石化、恒逸石化及恒力石化业绩均有大幅增长。

对于上半年PTA厂商业绩普涨，分析师安光认为主要系前期原油暴跌引发下游各环节厂商抄底囤货。

但对于下半年行情走向，各方意见分歧较大，关键点在于下游需求端是否回暖。

荣盛石化总经理项炯炯对财联社记者表示：“在这一波行情里，我们的PTA基本没什么库存，到目前还是一样。”他透露，三季度欧洲市场正在回暖，目前整体订单稳定并且不断回升，公司对下半年业绩预期非常乐观。

据他介绍，上半年下游厂商主要为今年秋冬款备料，但由于欧美疫情原因，整体备货较少。进入三季度后，2021年春夏款备货需求开启，整体需求有所提升：“我们有兄弟企业在下游做印染，所以对下游订单行情非常清楚。”7月15日，财联社记者以投资者身份联系到恒力石化，相关人员也表示目前公司PTA销售稳定，库存处于低位，但无法预测后市。

而行业分析师对后市却持不同看法。7月15日，信达证券石化首席分析师陈淑娴向财联社记者表示，短期PTA供需不匹配情况加重，下半年将呈现先抑后扬的态势。分析师安光则认为PTA下半年整体行情不乐观。

双方都明确指出下半年PTA产能快速扩张，存在供需不匹配矛盾。陈淑娴称6月末以来，恒力石化250万吨/年PTA装置完成投产，下半年还有逸盛石化300万吨/年、新凤鸣2期220万吨/年、虹港石化240万吨/年新装置将建成投产，供应压力较大。

在需求端，安光表示，经过前期原油暴跌引发下游各环节厂商抄底囤货后，7月以来，国内织机开工负荷处于7年内同期低点，而盛泽地区坯布库存处于历史高位，库存去化困难。陈淑娴认为三季度海外疫情叠加终端纺服进入传统淡季，预计整体需求疲软。待Q4圣诞季及2021春夏新品原料采购潮开启，终端需求有望重新修复。

针对三季度服装业需求是否回暖的分歧点，财联社记者以投资者身份联系到PTA下游涤纶长丝厂商桐昆股份(601233.SH)和服装厂商太平鸟(603877.SH)。

桐昆股份表示，7-8月是传统服装行业淡季，目前尚未感觉需求回暖，预计等到3季末下游服装厂商开始备料，叠加圣诞季影响，需求有望提升。太平鸟相关负责人仅透露6月公司秋冬订货会已结束，明年春夏装按惯例是提前2个季度开始备货。

值得注意是，近期，在介于涤纶长丝和服装中间的印染环节，染料价格有所上调。7月1日，闰土股份(002440.SZ)对外表示公司5-6月染料销量较4月有所好转且分散染料价格有所上调。此外，据中国纺织品进出口商会披露，受外需减少影响，上半年服装出口持续下降，但6月降幅较4、5月明显收窄，显示回升迹象。